Struktur Capital
Melalui kelas ini, kamu diajak untuk:
- Memahami struktur modal.
Pengantar
Dalam mencarikan dana untuk pengembangan bisnis, manajemen keuangan harus mempertimbangkan untung ruginya berdasarkan berbagai sumber pendanaan yang tersedia bagi perusahaan. Proses mencari sumber dana tidak boleh terburu-buru.
Untuk memastikan keuangan perusahaan tetap aman dalam menjalankan rencana investasi, perusahaan akan membuka kemungkinan pendanaan dari pihak luar. Penghimpunan dana ini akan memanfaatkan nilai kekayaan berdasarkan penilaian performa bisnis, atau kemampuan membayar.
Sumber Pendanaan Jangka Panjang
Dengan besarnya jumlah investasi, perusahaan hampir tidak mungkin memberi imbal balik secara kontan dalam waktu singkat. Sumber pendanaan investasi biasanya menggunakan sumber dana jangka panjang yang berasal dari nilai dan kekayaan yang berguna untuk meyakinkan pihak luar memberi dana bagi investasi.
Ada tiga jenis sumber pendanaan jangka panjang: utang, equity/ekuitas, dan preference. Berikut penjelasan singkatnya.
Debt/Utang
Perusahaan mengumpulkan modal secara langsung dengan investor secara privat.
Equity Shares
Pemberian kepemilikan nilai aset kepada pemegang saham perusahaan sebagai timbal balik investasi.
Preferance Shares
Saham perusahaan dengan kompensasi dividen berjumlah fixed/rata.
Ketiga sumber pembiayaan bisa dikombinasikan satu sama lain, bergantung analisis keuangan dari rencana investasi. Misalnya seperti berikut ini:
- Hanya memilih salah satu: Strategi keuangan yang hanya memilih salah satu sumber saja untuk memenuhi kebutuhan modal, seperti hanya berutang atau cuma menerbitkan lembar saham baru.
- Equity Shares + Preference Share: Membagi penerbitan saham dengan menggabungkan dua jenis.
- Equity dan Utang: Menerbitkan saham ditambah mengajukan utang ke lembaga keuangan.
- Menggabungkan ketiganya: Menggabungkan ketiga sumber pendanaan dengan proporsi berbeda, sesuai dengan kondisi perusahaan dan analisis risiko.
Struktur Modal yang Sehat
Struktur modal pada dasarnya adalah komposisi setiap sumber pendanaan terhadap kapitalisasi perusahaan. Karena berkontribusi pada nilai kekayaan, perusahaan harus memikirkan setiap pembiayaan modal tidak membebani keuangan. Prinsip dasarnya dengan meminimalisir utang dan mengoptimalkan ekuitas seperti berikut:
Untuk itu, pemenuhan kebutuhan modal tidak boleh asal memenuhi jumlahnya. Pentingnya struktur modal yang sehat disebabkan oleh perbedaan untung-rugi dari masing-masing sumber pendanaan modal. Berikut yang harus dicapai dalam menentukan struktur modal.
Beban Modal Minimal
Setiap penghimpunan modal memiliki biaya, seperti utang yang menghasilkan bunga atau pelepasan saham yang mewajibkan dividen. Hitung komponen biaya masing-masing terlebih dahulu. Semakin efisien, maka investasi semakin layak.
Earning Per Share Maksimal
Earning per Share adalah besaran dari laba yang dibagikan ke setiap lembar saham sebagai kompensasi investasi. Penghitungannya merupakan hasil dari laba bersih. Sehingga, EPS maksimal memiliki kaitan erat dengan performa perusahaan.
Rangkuman
- Ada berbagai opsi bagi perusahaan yang membutuhkan modal. Mulai dari utang, equity shares, sampai preference shares.
- Ketiga opsi tidak berdiri secara terpisah, namun bisa digabungkan sesuai kebutuhan.
- Hitung plus minus masing-masing opsi lewat kelas Analisis EBIT-EPS.
Kuis
Bagaimana menghitung plus minus masing-masing opsi penghimpunan modal?